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（四）汇率形成机制改革仍须深化，外汇市场广度深度依然有限，影响了利率调控的政策自主性利率和汇率分别是货币的对内价格和对外价格，汇率的灵活调整能够有效缓冲外部冲击，顺利实现产出物价等最终目标。作为一个大国，中国的货币政策应着眼于产出和物价等内部均衡而非外部均衡，货币的外部目标也应服从内部目标。我国货币政策采取了资本项目有限开放、汇率有管理浮动和货币一定程度自主性的中间解安排，总体上保证了经济平稳发展，这也是我国稳健货币政策的重要经验（徐忠，2017）。不过，随着金融市场的深化发展，中间解安排将越来越不稳定，角点解将成为唯一的稳定安排（易纲和汤弦，2001）。灵活的市场化汇率作为经济安全阀和稳定器，是利率市场化和自主货币政策的重要条件（易纲，2013）。改革开放后，与金融外贸体制改革相配套，我国实行了外汇留成制度并建立外汇调剂市场，实行官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的汇率双轨制。1994 年和 1996 年我国先后完成汇率并轨和经常账户开放，以市场为基础的有管理的浮动汇率制度和资本账户开放也是当时既定的改革目标。但是，1997 年亚洲金融危机和 2008 年全球金融危机延缓了金融对外开放步伐（周小川，2015）。不过，2005 年 7 月开启人民币汇率形成机制改革以来，除 2008 年全球金融危机后短暂收窄波动浮动外，我国始终坚持推进汇率形成机制改革。2010 年 6 月我国再次扩大人民币汇率浮动空间，人民币中间价浮动空间由 0.3%逐步扩大至目前的 2%。2015年8 月我国进行了“收盘汇率+一篮子货币汇率”的中间价形成机制改革。由于股票市场剧烈波动等原因，2015 年 2 季度以来我国基础货币增长过快，再加上美国加息政策预期，我国存在较大贬值和资本外流压力。为此，2015 年底我国开始将跨境资金流动纳入宏观审慎政策范畴；2017 年 5 月在中间价报价模型中引入“逆周期因子”，以反映宏观基本面情况。随着汇率和跨境资本流动形势明显好转，目前相关逆周期调节政策逐步回归中性。2017 年 9 月将外汇风险准备金征收比例降为零，2018 年 1 月将中间价的“逆周期因子”调至中性。

成栅稳定的关键在于光刻技术，而这也是光栅制造的难点。如果刻写的光栅结构不均匀，在缺陷处就容易形成热点，这里的温度就会高。合适的光刻机选型、匹配的掩模板参数设计，加上光斑匀化技术、刻写光路设计、衍射处理技术都是能够均匀稳定成栅的基础。经过光路光斑调整优化与波形关系、光刻机参数与光栅稳定性关系的大量的实验和理论探讨，得益上述在光刻上的先进技术，创鑫激光已经形成了光纤载氢、去涂覆、光栅刻写、涂覆、退敏一整套完善的工艺流程，能够确保稳定成栅。

一名当地人告诉俄罗斯电视台记者：“5时45分左右我出门抽烟，随后看到爆炸、起火……人们跑出居民楼。”其他目击者说，爆炸威力巨大，震碎周边建筑物的窗玻璃。出事居民楼1973年建成，与附近居民楼相连。应急人员疏散了周边居民，以防建筑物进一步坍塌。

3、经济新常态和流动性格局变化下的货币政策调控在成功应对全球金融危机冲击后不久，随着要素禀赋和国际经济环境的变化，中国经济逐步转向新常态，长期困扰我国的外汇占款和流动性过剩格局明显改观。从 2011 年开始，经常账户顺差占 GDP 比重首次回落并始终处于国际认可的 4%以下合理区间。跨境资本呈现双向流动态势，2012 年资本和金融账户（不含储备资产）首次出现自 1999 年以来的小幅逆差，2014 年 2 季度末外汇储备达到近 4 万亿美元的阶段性高点后，直至 2016 年 4 季度资本和金融账户始终保持逆差。汇率呈现双向波动态势并在基本均衡水平上保持稳定。中国人民银行逐步减少并一度基本退出常态化外汇市场干预。为此，2012 年中国人民银行停止央票发行并重启逆回购操作，2013 年以来开展了包括 SLO、SLF、MLF、PSL 等在内的短期流动性管理工具创新和中长期基础货币投放机制完善工作，改进存贷款比和准备金考核，调整再贷款分类体系，完善央行抵押品框架，将公开市场操作由每周两次扩展至每日操作，有效确保了市场流动性基本稳定，增强了市场利率引导能力，为经济金融平稳较快发展、价格水平基本稳定和经济结构转型升级营造了适宜的货币环境（张晓慧，2017）。

【看点二】关于网络不良信息——对上网保护软件强制安装作出规定针对暴力、色情、涉毒等不良网络信息问题，草案明确提出：国家鼓励和支持有利于未成年人健康成长的网络内容的创作与传播，鼓励和支持专门以未成年人为服务对象、适合未成年人身心发展特点的网络技术、设备、产品、服务的研发、生产和使用。

业绩下行压力下，汇冠股份决定入局智能终端部件行业，在2014年筹划收购了深圳市旺鑫精密工业有限公司（以下简称“旺鑫精密”）92%股权。旺鑫精密主营业务为手机、平板电脑等消费类电子产品精密结构件的研发、生产和销售，当时拥有华为和联想等重点优质客户。汇冠股份希望借此扩展产品线，将公司打造成“智能终端部件整体提供商”。但后来的结果是，旺鑫精密连续3年都没能实现业绩承诺。